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大连．jpeg责任编辑：关海丰来源：建信基金作者：建信基金权益投资部总经理助理兼研究部首席策略官陶灿自从2007年入行以来，笔者一直在琢磨在A股市场到底是什么样的市场，以及作为机构投资者怎样才能在这个市场赚钱或者战胜指数的问题。在笔者看来，从中长期而言，如果上市公司的净利润无法持续增长，那么股价的波动将主要来自估值波动，这种“炒股”是一种 “零和博弈”，但如果上市公司的净利润可以持续增长，投资者投资这种公司获得的财富增长则是来源于公司的业绩增长。

10月31日，王先生交了5万元认筹金。本月2日上午11时许，弘阳印月府开盘。约半小时后，王先生收到短信，告知他成功认购该小区17栋1单元2404号房。房子抢到手，王先生却发了愁。“我要买的是97平方米的房子，而认购的房子面积为139平方米。”他说。该小区均价1.65万元/平方米，如果是97平方米的房子，首付约需48万元，他勉强能够承担；而购买139平方米的房子，首付需要68万元，他难以凑齐。另外，两套房子的房贷本息相差近100万元，他感到压力太大。

笔者曾经做了一个统计数据，找到A股市场市值扩张十倍的股票，为了口径统一，选取的标准是从未发生借壳，剔除资产重组的个股。统计下来发现，拉长时间看，市值扩张十倍的股票，绝大多数是业绩增长导致的，而估值提升的贡献几乎可以忽略，但在市值扩张过程中，前半场往往体现的是“估值的扩张”，后半场市值的增长或者维持往往来自“业绩的增长”的支撑。没有业绩兑现的估值扩张，往往市值怎样上去，又怎样下来。

伴随老龄化社会和养老金缺口的双重压力，国有资本划转充实社保基金的信号越来越强烈。此前，财政部曾表示要将一部分国有资产划拨转入社保基金、对其进行补充，以弥补上一代人造成的养老金缺口，并且如此才有条件适时降低社保费率。鉴于划转国资充实社保曾长期停留在纸上，再加上养老金收支矛盾越来越突出，早日出台相关办法已成“必需”，一方面，这不仅是缓解养老金收支矛盾和财政压力，更是为下一步降低养老保险费率、推行延迟退休、缩小养老金待遇差距创造有利条件；另一方面，社保基金成立初期的主要资金来源渠道之一，即国有股的减转持，目前随着国有企业改制接近尾声而逐渐枯竭，社保基金需要拓展新的筹资渠道。

该旅领导介绍，旅党委还会进一步完善考评奖惩、容错纠错等制度机制，确保容错在纪律红线、法律底线内进行，为想干事、能干事的官兵遮风挡雨、撑腰鼓劲。对犯错者切莫“一棍子打死”■孙能飞对待犯了错误、受到处分的同志，“惩前毖后，治病救人”是我们党一贯的原则。早在延安时期，毛泽东同志就教育全党：对于犯错误的同志，只要他想改正，想求进步，即使是在进步中尚不免有错误，也应鼓励他，帮助他。

新浪声明：所有会议实录均为现场速记整理，未经演讲者审阅，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。责任编辑：李昂程昌宏表示，西城区将紧紧围绕提升国家金融管理中心服务能级的要求，按照“政府授权+跨界共治+专业运作+市场机制”的架构模式，加快建设金融街合作发展理事会、金融街服务局、金融街服务中心有限公司、金融街论坛“四位一体”的服务支持体系，大力培育专业化人才服务主体。充分发挥金融街各类社会组织桥梁纽带作用，丰富人才发展服务内涵，促进共商共建共治共享，提升综合服务能力和水平。加快建立优秀金融人才培育体系，充分统筹区域资源优势，立足金融人才发展需求，搭建金融专业人才育成平台。精心构建“互联网+人才”服务体系，加强金融人才服务信息化建设，建立集政策宣传、资讯交流、线上招聘、培训服务、项目申报等功能为一体的“金融人才服务管理系统”，打造统一、规范、高效的 “金融人才之家”网上平台，实现线上线下相互补充、相互促进。